На фоне снижения мировых цен на нефть макропоказатели экономики Казахстана выглядят менее привлекательно. Однако, по мнению экономиста «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Олега Кузьмина, республика имеет неплохой запас прочности, чтобы смягчить негативное влияние внешнего шока, передает LS.
«В целом, при более низкой нефти, конечно, макропоказатели Казахстана выглядят менее привлекательно. Но мы полагаем, что экономика страны имеет неплохой запас прочности, в том числе ввиду значительного объема международных резервов, чтобы смягчить негативное влияние внешнего шока. И во всех реалистичных сценариях не ожидаем наступления рецессии», — прогнозирует эксперт.
Аналитик обращает внимание на то, что существует риск нахождения нефти на текущем низком уровне. «Снижение цен на нефть связано с ростом предложения на сырье. Это может несколько повысить риски дальнейшего нахождения нефти на данных уровнях, если продолжение не скорректируется. То есть падение цен может быть гораздо более мягким, но более продолжительным по времени»,- поясняет собеседник LS.
Между тем, О.Кузьмин отмечает, что в базовом сценарии, при возвращении цены на нефть к уровню $105 за баррель ожидается ускорение роста ВВП в Казахстане в следующем году до 5,6%. Если вдруг цены на нефть будут все же ниже — $95, считает аналитик, то рост может замедлиться до 4,1%. «Абсолютно неуместно проводить параллели с кризисом нефти в 2009 году. В первую очередь, тогда развитие ситуации были обусловлено наступлением мирового финансового кризиса. Мы сейчас крайне далеки от подобного развития событий. Тогда было значительное падение цен на нефть (на 40%), связанное с резким падением спроса этот товар в условиях распространения кризисных процессов в мировой экономике»,- добавляет аналитик.
По мнению О.Кузьмина, при неблагоприятном развитии ситуации альтернативным вариантом могли бы стать государственные облигации Казахстана. «В октябре 2014 года Минфин Казахстана успешно провел размещение двух выпусков на внешнем облигационном рынке. Выпуск на 30 лет в объеме $1 млрд был размещен по ставке 5,1% годовых (со спредом к доходности облигаций США и процентным свопам равным 2% годовых), выпуск на 10 лет в объем $1,5 млрд по ставке 4,1% годовых (со спредом к доходности облигаций США и процентным свопам равным 1,7%)», — утверждает экономист «Ренессанс Капитал».
Несмотря на значительную зависимость от нефтяных цен, у Казахстана есть возможность сгладить возможные негативные последствия падения цен на нефть на экономику. «Объемы резервов значительны ($104,2 млрд по состоянию на 1 октября – это 46% ВВП и покрывает 26 месяцев импорта), уровень госдолга низкий, политическая ситуация абсолютно стабильна. При покупке этих долларовых облигаций инвестор также не берет на себя валютный риск», — поясняет О.Кузьмин.
По мнению эксперта, пока рост волатильности на нефтяных рынках связан с шоком спроса, отчасти связанным с восстановлением добычи в Ливии. «Состояние в ближайший месяц прогнозировать сложно, но мы в целом пока исходим из предположения, что в следующем году спрос и предложение на нефтяном рынке будут более-менее сбалансированы, что позволит нефти вернуться на уровни порядка $105 за баррель в среднем за год», — резюмирует эксперт. Renaissance Capital estimates Ранее LS директор департамента аналитики инвестиционной компании Private Asset Management Дамир Сейсебаев отмечал, что стремительное снижение цен на нефть не так катастрофично для Казахстана, как это было, например, в 2008 году.
Напомним, цена на нефть марки Brent 16 октября снизилась до $83,56 за баррель. Ужесточение геополитической ситуации на Ближнем Востоке в последнее время привело к тому, что цены на нефть резко упали. Так, за последние 3 месяца цена нефти подешевела на 21,7%, Brent потеряла $25. Ирина Ярунина
