В феврале Комитет по денежно-кредитной политике Национального банка Республики Казахстан принял решение снизить базовую ставку на 50 базисных пунктов до 14,75%.
При этом в Нацбанке отметили, что в существующих на тот момент условиях пространство для смягчения денежно-кредитной политики было "существенно ограничено".
"Сложившийся баланс факторов инфляции, динамика ее текущих (месячных) темпов и неопределенность параметров фискальной политики обуславливают высокую вероятность сохранения базовой ставки на достигнутом уровне в рамках ближайших решений", – говорилось в официальном сообщении регулятора.
Однако эксперты финрынка не исключают, что Нацбанк может снизить ставку и в этот раз.
Так, 37% экспертов, опрошенных Ассоциацией финансистов Казахстана, видят потенциал для дальнейшего снижения ставки до 14,5-14,25%. При этом большая часть, или 63%, ожидают сохранения базой ставки на заседании 12 апреля.
"Эксперты считают, что пространство для снижения базовой ставки в ближайшие 12 месяцев остается высоким – 275 базисных пунктов – и может быть использовано при смещении баланса рисков в дезинфляционную сторону". АФК
Снижение неизбежно
Мурат Кастаев полагает, что у Нацбанка более чем достаточно пространства для снижения ставки. Так, годовая инфляция замедлилась до 9,1%, и потому сейчас реальная ставка составляет 5,65% (разница между инфляцией и базовой ставкой). По мнению эксперта, это довольно много и является признаком существенно жесткой монетарной политики.
"Я считаю, что снижение базовой ставки Нацбанком является необходимым и неизбежным, для меня лишь вопрос в величине шага понижения. Ожидаю снижения ставки на 50 процентных пунктов, до 14,25%. Если шаг снижения будет ниже, это станет чрезмерной осторожностью с стороны регулятора. Пока, по нашим оценкам, траектория снижения базовой ставки до конца года направлена на уровень 12,5-13,0%, поэтому мы увидим еще несколько раундов снижения базовой ставки". Мурат Кастаев
В целом, замедление годовой инфляции и благоприятный внешний фон являются факторами для снижения базовой ставки. Помимо этого, казахстанская экономика нуждается в стимулировании, так как появились первые признаки проблем с исполнением доходной частью государственного бюджета. Также наблюдается замедление кредитования.
"Особенно нужно отметить, что последствия и ущерб от паводков в ряде регионов страны еще предстоит оценить, однако уже понятно, что урон для сельского хозяйства, инвестиций и потребительского спроса в этих регионах будет ощутимым". Мурат Кастаев
Аналитик Анна Бодрова не ожидает, что очередное снижение ставки может случиться уже в апреле.
"Вряд ли это случится на встрече в апреле. Базовый сценарий предполагает, что ставка сохранится на ступени в 14,75%. Пока пространство для смягчения монетарной политики смотрится ограниченным". Анна Бодрова
Эксперт пояснила, что годовая инфляция в Казахстане оценивается к настоящему моменту около 9%. В зимние месяцы месячный индекс потребительских цен был довольно высоким – 0,8% и меньше в феврале.
По мнению Бодровой, это нормальная ситуация, потому что в этот период свой вклад в общий инфляционный индекс вносит продовольственный компонент. Однако весной инфляция пойдет на спад, что позволит Нацбанку пересмотреть ставку на понижение.
