Последовательность, прозрачность, предсказуемость
Михаил Максимов
VII Конгресс финансистов Казахстана, прошедший после 11-летнего перерыва, показал востребованность открытого профессионального диалога между участниками рынка, регулятором и Правительством.
Предыдущий, шестой по счету, Конгресс финансистов состоялся в 2006 году, накануне наступления глобального финансового кризиса, который, начавшись за океаном, нанес серьезный удар по финансовым системам всех стран мира, вызвал отток денежных средств с рынков развивающихся стран и трансформировался из финансового в полноценный экономический кризис.
Закрытие внешних финансовых рынков, сдувание пузыря на рынке недвижимости, ухудшение финансового положения заемщиков, падение стоимости залогов и, как следствие, стремительный рост объема неработающих займов в банках - неполный перечень проблем, с которыми финансовый сектор столкнулся тогда. Окончание периода кредитного бума дало возможность более трезво взглянуть на банковскую систему, которую в то время часто называли «лучшей в СНГ». Благодаря реализации ряда антикризисных государственных программ и внедрению обновленной стратегии развития финансового рынка, работающей по принципу контрцикличности, отрасль пережила острую фазу кризиса и адаптировалась к работе в изменившихся экономических условиях. Тем не менее груз прежних проблем по-прежнему значителен, и ситуация вокруг некоторых проблемных банков наглядно это продемонстрировала.
Несмотря на наличие определенных сложностей в отрасли, Национальный банк и Ассоциация финансистов приняли решение собрать участников рынка и открыто обсудить проблемные вопросы, обменяться мнением о путях их решения. Председатель Национального банка Данияр Акишев накануне конгресса заявил, что регулятор не «обелял» информационный фон перед мероприятием для искусственного создания атмосферы праздника и выступлений в комплиментарном ключе. В частности, непосредственно перед конгрессом Нацбанк отозвал лицензию и начал процесс ликвидации Delta Bank, а также признал необходимость оказания господдержки Bank RBK.
Национальный банк продемонстрировал, что государственная политика регулятора направлена в первую очередь на защиту интересов клиентов банка и выполнение их обязательств перед депозиторами, а также сохранение стабильности на рынке и доверия казахстанцев.
Открытый диалог
Ожидания организаторов о том, что участники конгресса проведут открытый и принципиальный диалог, оправдались в полной мере: представители банковского и предпринимательского сообщества поделились своей озабоченностью рядом аспектов, касающихся регулирования банковской деятельности и надзора, доступности ликвидности для кредитования, дефицита финансовых инструментов и так далее.
- Я очень рад, что это мероприятие состоялось. Одиннадцать лет мы не проводили конгресс. Мы неоднократно подчеркивали, что это площадка для профессионального обсуждения всех проблем, которые есть на финансовом рынке. Мы, как регулятор, были готовы к диалогу, к критическим выступлениям, готовы к тому, что и участники финансового рынка могут обменяться проблемами, которые стоят перед ними, поделятся своим видением работы регулятора, - сказал председатель Национального банка Данияр Акишев.
По его словам, чем откровеннее диалог, тем эффективнее решения, которые могут быть выработаны по его итогам.
- Вы видели, насколько полярными и критичными были мнения. Конгресс финансистов - это не площадка для того, чтобы обменяться тем, какие мы хорошие и каких успехов добились. Это в первую очередь площадка, на которой мы определяем будущую повестку дня: над чем нам надо работать весь следующий год, какие главные проблемы перед нами стоят, что нам нужно сделать: Национальному банку совместно с Правительством, участниками финансового рынка для того, чтобы наши граждане получали качественные финансовые услуги, не волновались за свои деньги в этих финансовых институтах, и в дальнейшем налогоплательщики не расплачивались за ошибки финансовых институтов. С такой повесткой дня мы движемся дальше, и я надеюсь, что этот конгресс вне зависимости от того, как будет дальше ситуация на финансовом рынке развиваться, будет традиционным, - отметил глава Национального банка.
Главные принципы
В своем докладе на форуме Данияр Акишев также поделился своим видением того, что является основным фактором устойчивого развития экономики и финансового сектора. По его мнению, таким фактором являются последовательность, прозрачность и предсказуемость финансового регулятора - принцип «трех П».
- Оставаясь ультраконсервативным институтом, центральный банк вынужден соответствовать стандартам, которые предъявляет век суперинформации и суперскоростей ее распространения. Переход к транспарентности денежно-кредитной политики с принципом максимальной обоснованности цели требует раскрытия всей необходимой информации. Только в этих условиях возможна эффективная работа деятельности центрального банка, когда большая половина успеха лежит в плоскости наличия доверия к его политике, - сказал председатель Национального банка.
По словам Данияра Акишева, последовательность, прозрачность и предсказуемость политики центрального банка способствуют адекватному ее пониманию со стороны субъектов экономики и формированию их рационального поведения, а результатом становится минимизация потенциальных финансовых потерь для всего общества.
Последовательность политики, по словам Данира Акишева, это прежде всего неуклонное следование основной цели. Законодательно закрепленной целью Национального банка является поддержание стабильности цен, а другие задачи являются второстепенными и подчиненными основной цели. Доверие населения и рынка способности центрального банка достигать основной цели не обеспечивается сиюминутно, особенно в области денежно-кредитной политики, и поэтому следование основной цели должно соблюдаться независимо от складывающихся условий.
- Отход от основной цели в угоду краткосрочным задачам приведет к потере доверия к центральному банку и, как следствие, снижению эффективности проводимой политики. При этом важно очертить пределы возможностей Национального банка для предупреждения ложных ожиданий. Исходя из экономической практики, монетарными методами можно решать крайне ограниченный набор экономических проблем. Например, стимулирование долгосрочного экономического роста через денежную эмиссию, на наш взгляд, бессмысленно, более того, чревато значительными негативными последствиями. Этот урок хорошо усвоен в развитых странах, которые полностью отказались возлагать на центральный банк подобные функции. Такой урок мы извлекли из ситуации в начале 90-х годов прошлого века, когда в Казахстане пытались решить экономические проблемы за счет Национального банка, - сказал Данияр Акишев.
Главный банкир страны напомнил, что возглавляемое им ведомство четко определило стратегическую цель - постепенно снизить инфляцию до уровня ниже 4% к 2020 году и удерживать ее на этом уровне в дальнейшем. По его словам, в условиях развивающейся экономики Казахстана именно этот уровень будет максимально способствовать поддержанию стабильного и поступательного экономического роста.
За прозрачностью центрального банка, по словам Данияра Акишева, стоит четкое разъяснение факторов, лежащих в основе принимаемых решений. Это позволяет снизить информационную асимметрию между центральным банком и субъектами экономики и формировать у них рациональные ожидания.
- Мы раскрываем информацию о наших операциях на денежном рынке, обоснованности их использования в той или иной ситуации, о возможных рисках и результатах. Кроме того, даем ориентиры касательно дальнейших действий в отношении базовой ставки, предоставляя рынку сигналы о направленности своей политики, публикуем информацию по валютному рынку и раскрываем наши действия на нем. Операции Национального банка прозрачны, что важно и для населения, и для участников рынка, поскольку обменный курс тенге остается особо чувствительным к различного рода вбросам информации. Здесь важны не только наши комментарии о ситуации и разъяснительная работа банков среди клиентов, но и системный диалог с обществом, - рассказал Данияр Акишев.
Говоря о третьем принципе, председатель Национального банка отметил, что населению и рынку должно раскрываться видение не только по экономической ситуации, но также предоставляться ориентиры по дальнейшим мерам политики, что повышает предсказуемость и денежно-кредитной, и экономической политики.
- Как известно, негативные ожидания стимулируют соответствующие явления: инфляционные ожидания - инфляцию, девальвационные ожидания - ослабление национальной валюты, ожидания кризиса - сам кризис. В связи с этим ожидания могут быть хуже самих явлений, поскольку провоцируют явления даже в отсутствие явных предпосылок, - отметил он.
Предсказуемость, по словам Данияра Акишева, приводит к снижению неопределенности и отражается в способности финансовых рынков правильно предвидеть будущие решения по денежно-кредитной политике. Именно поэтому для успешного регулирования рыночных ожиданий центральный банк должен давать рынку четкие сигналы о дальнейших трендах экономических показателей. Только таким способом достигается «якорение» ожиданий и возможность поддерживать их устойчивость.
Иллюстрируя тезис о важности предсказуемости в работе регулятора, Данияр Акишев напомнил, что Национальный банк выстроил постоянно действующую систему инструментов поддержки и изъятия краткосрочной ликвидности.
- Существующее окно ликвидности будет открыто для банков всегда. И Национальный банк готов гарантированно предоставлять запрашиваемую банками ликвидность под залог ломбардного списка и иных инструментов денежно-кредитной политики. Я хотел бы отметить, что та ситуация, которая происходила на денежном рынке два года назад, уже не повторится, и окно Национального банка по предоставлению безусловной ликвидности будет открыто всегда. Я это еще раз подчеркиваю и хочу, чтобы коллеги из банков второго уровня этот тезис приняли во внимание, - сказал глава Нацбанка.
Он также подчеркнул, что последовательность, прозрачность и предсказуемость свойственны режиму инфляционного таргетирования, переход к которому Национальный банк Казахстана осуществил в августе 2015 года. Эти принципы способствуют эффективному снижению инфляции и достижению других целей политики, и поэтому Национальный банк прикладывает усилия для их развития.
Банковский вопрос
Одной из главных тем форума стала ситуация в банковском секторе, который является основным сегментом финансовой отрасли страны. В аналитических отчетах международных рейтинговых агентств и различных международных финансовых институтов именно банковский сектор зачастую называется одним из слабых мест экономики Казахстана, во многом «благодаря» грузу в виде портфеля неработающих кредитов прошлых лет, низких показателей капитализации.
Как известно, в настоящее время Национальный банк приступил к реализации Программы повышения финансовой устойчивости банковского сектора, которая призвана окончательно и бесповоротно решить старые проблемы и открыть новую страницу в истории отрасли.
- Мы хотим быть понятными в нашей политике в отношении развития финансового сектора, в частности, по поддержке банковского сектора. Вместо долгосрочных программ развития, которые теряли свою актуальность уже к концу первого года функционирования, мы перешли к решению конкретных задач текущего этапа. Особенностью Программы повышения финансовой устойчивости банковского сектора является ее оперативность и нацеленность на мгновенный результат. Потому что проблемы банков нужно решать быстро. Проблемы банков не рассасываются сами собой. Если их не решать, они усугубляются и неизбежно становятся проблемой всего общества, - отметил Данияр Акишев.
Первой частью программы является докапитализация крупного системообразующего банка - Казкоммерцбанка. По информации главы Нацбанка, оздоровление Казкоммерцбанка окончательное.
- Да, это стоило значительных ресурсов для всех участников сделки, но это окончательное и бесповоротное решение, которое больше не будет требовать вливания государственных ресурсов. Помимо этого, государство получило пул активов, которые будут вовлекаться в экономический оборот и обеспечивать добавленную стоимость, в том числе для общества и государства, - добавил Данияр Акишев.
Глава Национального банка напомнил, что были приняты решения по допуску к участию в программе других банков со здоровой бизнес-моделью и стратегией развития. Перед их акционерами стоят безусловные задачи по солидарной докапитализации банков, по улучшению качества активов и доформированию резервов по ссудному портфелю.
- В рамках программы мы идем на оздоровление Bank RBK, чтобы обеспечить защиту интересов вкладчиков - физических лиц. Особенностью решения является оздоровление банка через разделение убытков с крупными кредиторами. По сути, это первый опыт добровольного bail-in в Казахстане, который приведет к оздоровлению крупного финансового института. На акционеров таких банков возлагаются повышенные обязательства по докапитализации банка, списанию портфеля проблемных займов. Мы надеемся, что эти принципы мы сможем отразить также и в нашем законодательстве, в котором, к сожалению, это пока прямо не прописано, - разъяснил Данияр Акишев.
Он также подчеркнул, что отдельное и очень важное направление программы - это усиление надзорного мандата Национального банка. Главная цель - это достижение финансовой стабильности за счет менее затратных механизмов. И для этого потребуется отходить от формализованных подходов в пользу превентивного надзорного вмешательства в целях предупреждения рисков.
- Реализация программы не вступает в конфликт с достижением цели по инфляции. Все предоставленные банкам ресурсы фактически являются связанными, то есть выделяются для реализации конкретной задачи, а механизм реализации предполагает предоставление не «живых» денег, а инструментов, которые будут учитываться в капитале банков и не смогут свободно переходить в ликвидное состояние. Аналогичные действия мы предпринимаем в отношении возрождения отечественного фондового рынка. В настоящее время прорабатывается Комплексный план действий Правительства и Национального банка по активизации фондового рынка. Он будет содержать только те мероприятия, реализация которых приведет к быстрым результатам. У нас есть все: есть инфраструктура, есть нормативно-правовые акты, но рынок пока находится в достаточно слабом состоянии, и поэтому нам необходимы реальные действия для того, чтобы он стал эффективным механизмом трансформации капитала в реальный сектор экономики», - сказал глава Национального банка.
Также, по словам Данияра Акишева, нужно перестать ставить во главу угла приоритет количественного роста в ущерб его качеству. В связи с этим он напомнил о кредитах, подлежащих списанию в ряде банков, проходящих процедуру оздоровления.
- Это кредиты, которые не имели никакой вероятности к возврату. И что тогда гордиться кредитованием, которое село в отчетности прошлых лет и которое показывалось как участие в экономическом росте, если все эти кредиты не вернулись? Мне кажется, здесь нам нужно будет парадигму восприятия статистики поменять, пройти процесс оздоровления для того, чтобы мы потом могли двигаться с учетом прежнего опыта и чтобы не повторять ошибки, - сказал председатель Национального банка.
Решительный подход регулятора, признавшего наличие проблем в банковском секторе и выразившего готовность их кардинального решения, импонирует многим специалистам, участвовавшим в работе конгресса.
- Это первый председатель Национального банка, который смело эту проблему вскрыл, и это точно достойно аплодисментов, - сказал председатель правления Национальной палаты предпринимателей Республики Казахстан «Атамекен» Аблай Мырзахметов, и зал поддержал спикера.
В своей поддержке действий Национального банка по решению проблем банковского сектора заверил и участвовавший в конгрессе заместитель Премьер-министра РК Ерболат Досаев.
- Программа оздоровления банковского сектора, проводимая сегодня Национальным банком, является исключительно важным инструментом для реализации поставленных задач, и Правительство готово оказывать активную непосредственную поддержку для ее успешной реализации. И самое главное, считаю, что новые успехи можно будет достигнуть исключительно путем нашего плодотворного сотрудничества и скоординированной работы, - подчеркнул Ерболат Досаев.
Плавание продолжается
Не обошли вниманием участники форума и положение тенге, тем более, что в тот день национальной валюте исполнилось 24 года. Отпущенный в свободное плавание в августе 2015 года, тенге стабилизировался под влиянием спроса и предложения в равновесной точке и реагирует на изменение фундаментальных факторов ослаблением или укреплением к американскому доллару или другим валютам. На фоне благоприятных внешних факторов, таких как цены на нефть и обменные курсы в странах - торговых партнерах, курс тенге остается стабильным и обеспечивает сохранение конкурентоспособности экономики страны. По сравнению с началом года обменный курс тенге практически не изменился. В номинальном выражении тенге укрепился с начала года на 0,2% - с 333,29 тенге до 332,72 тенге за 1 доллар по состоянию на 15 ноября 2017 года.
- Сегодня в режиме свободного плавания тенге действительно стабилен. Этот режим обеспечивает, что дисбалансы не накапливаются, курс двигается: где-то ослабляется, где-то укрепляется. Это нормальные, здоровые и правильные вещи. В средней и долгосрочной перспективе это единственно верный путь. И в таком режиме по-хорошему можно забыть о девальвационных ожиданиях и каких-то грандиозных падениях тенге. Тенге сегодня в свободном плавании отражает реальное соотношение экономики. И, соответственно, очень быстро этот курс меняться не может по определению. Это очень позитивный момент. Понятно, что опыт нарабатывается, корректируется, учитываются какие-то ошибки, но главное, что на протяжении почти двух лет практика не меняется, Нацбанк избегает соблазнов вступить и зарегулировать, невзирая на какие-то иногда панические всплески. Сохраняется практика прозрачности последовательности, - отметил в ходе работы конгресса советник председателя Национального банка Айдархан Кусаинов.
Вместе с тем очевидно, что нельзя рассматривать национальную валюту в отрыве от положения дел в экономике страны в целом, рассуждает бывший председатель Национального банка РК Анвар Сайденов.
- Финансовая система - это производное от того, что творится с экономикой, какова ее структура, каково ее место в региональном и глобальном масштабах. Я думаю, что тенге все еще достаточно молод по меркам национальной валюты. И поэтому те испытания, через которые тенге проходит, как и вся экономика, вся финансовая система, неизбежны для нашего транзитного периода. Желаю тенге, чтобы он действительно крепко стоял на ногах вместе со всей страной, - отметил Анвар Сайденов.
По словам Данияра Акишева, среди участников финансового рынка до сих пор сильна вера в то, что цены на нефть вернутся в трехзначный диапазон, курс станет фиксированным и комфортным. Глава Нацбанка считает, что чем быстрее эта иррациональная вера останется в прошлом и произойдет принятие новой экономической реальности, тем быстрее начнется процесс реального оздоровления.
- Я понимаю, что нам досталась незавидная роль решать проблемы, которые накопились, и, к сожалению, нет легкого рецепта, который позволил бы взять и отодвинуть их. Необходимо решить старые проблемы, чтобы на них не наваливать новые, - сказал он.
