Е. Бахмутова: Акции «Народного IPO» надо приобретать только за собственные свободные средства

При первоначальном дизайне программы «Народное IPO» планировалось привлечь на фондовый рынок порядка 160 тысяч физических лиц, реализовав несколько компаний.

Все о процедуре участия в программе «Народное IPO» и приобретении акций национальных компаний в рамках этой инициативы в эксклюзивном интервью ИА Zakon.kz рассказала заместитель Председателя Правления АО «Фонд национального благосостояния «Самрук-Казына» Елена Бахмутова.

- Елена Леонидовна, уже второй год подряд в обществе обсуждают процесс «Народного IPO». В 2012году в его рамках были размещены акции АО «КазТрансОйл», какие еще национальные компании пройдут через процедуру «Народного IPO» и в какие сроки?

- Есть постановление Правительства от 30 апреля 2014 года, которое содержит перечень компаний, подлежащих выводу на фондовый рынок посредством «Народного IPO: в 2014 году выходит компания АО «КЕGОС», в 2015 году – АО «Самрук-Энерго». И 2 другие компании значатся в 2016 году – это АО «КТЖ» и АО «Казатомпром». Пока других компаний в этом списке нет. Их может быть и больше теоретически, но на сегодняшний день – это то, что постановлением Правительства уже утверждено. Поэтому сейчас работа сосредоточена на первых двух компаниях. В основном, на компании АО «КЕGОС», которая должна выйти на публичный рынок уже в текущем году. И по графику, который утвержден, предполагается, что торговля на вторичном рынке начнется уже в декабре.Т.е. мы ожидаем, что первичное размещение будет уже завершено.

- В декабре 2014 года?

- Да, я говорю уже о торговле на бирже. Получается, что первичное размещение будет закончено, и будут начаты торги на бирже. Для того, чтобы успеть к этому сроку, нужно достаточно активно работать уже сейчас. Это - реалистичный, но напряженный график. Информация будет базироваться в основном на результатах деятельности за 6 месяцев текущего года. Аудит 6 месяцев завершается, и результаты будут представлены компании в августе. Такая информация нужна для обновления информационного меморандума, для аналитиков рынка, которые будут делать свои собственные оценки.

- Кто проводит аудит финансовой отчетности при предварительной подготовке компании-кандидата к IPO? Как выбирается аудитор?

- Это - стандартная процедура. Все эти компании являются акционерными обществами. Соответственно, по закону «Об акционерных обществах», по закону «О Фонде национального благосостояния» все они в обязательном порядке должны получить аудиторское заключение по своей годовой финансовой отчетности. Также делается обзор за 6 месяцев деятельности. В Фонде принят регламент по выбору аудиторской организации, который распространяется на компании, которые прямо или косвенно принадлежат Фонду. Выбирает аудиторскую компанию акционер. В частности, по «КЕGОС» аудитором является Ernst&Young. Для IPO отдельного аудита нет, это - обычный аудит финансовой отчетности, этот же аудитор привлекается и для подготовки обзора за 6 месяцев, который в данных обстоятельствах будет использоваться для обновления информации о деятельности компании в обозначенный период.

- При подготовке к размещению акций выбор компании для проведения комплексной проверки («due diligence»), выбор андеррайтера - юридического лица, которое осуществляет руководство процессом выпуска ценных бумаг и их распределения, производится аналогично выбору аудитора, или эти процедуры отличаются?

- Есть небольшое отличие. Если я сказала, что в соответствии с законом «Об акционерных обществах», в первую очередь, выбор аудиторской компании – это прерогатива акционера, то в данном случае андеррайтера выбирает сама компания, т.е. менеджмент. При этом она руководствуется стандартными процедурами. Ну, во-первых, это – финансовая услуга. Поэтому оказывать андеррайтерские услуги могут только компании, имеющие лицензии на брокерско-дилерскую деятельность. Соответственно, это - финансовые услуги, которые закупаются согласно установленной в Фонде политике по закупкам. Поскольку это - финансовая услуга, андеррайтер должен иметь надлежащую репутацию, квалификацию и опыт работы с подобными размещениями. Могу сказать, что «КЕGОС» заключил договор на оказание услуг с компанией «Халык финанс». Компания - давно на рынке, обладает необходимым опытом и квалификацией.

- Что делать гражданам, если при проведении размещения акций у брокерской компании, с которой заключен договор на приобретение акций на фондовой бирже, непосредственно в период размещения акций отозвали лицензию? Влияет ли это на удовлетворение заявки на приобретение акций компанией-эмитентом? Если по этой причине отклонили заявку на приобретение акций, возможно ли приобретение акций выбранной компании иным путем?

- Просто так лицензии не отзывают. В первую очередь, я бы рекомендовала тщательно выбирать брокерско-дилерскую компанию, с которой клиент собирается работать. Познакомиться с информацией о брокере можно на сайте Национального банка, на сайте самого брокера, в том числе ознакомиться с наличием санкций стороны регулятора. Если гипотетически допустить приостановление либо отзыв лицензии брокера во время исполнения договора клиента по приобретению акций в рамках IPO, то права клиента максимально защищены. Учетные записи по принадлежности бумаг сохраняются, а деньги клиента хранятся на клиентском счете брокера в Центральном депозитарии. Можно оперативно заключить договор с другой брокерской компанией. При этом желательно помнить, что за брокерские услуги взымается комиссия,так минимальный сбор за брокерско-дилерские услуги составляет 1000 тенге. С тарифами конкретных брокеров нужно предварительно ознакомиться на сайтах брокеров или перед заключением договора. На получение отчета о движении ценных бумаг самый минимальный тариф – это 1852 тенге. Центральный депозитарий не взимает комиссию. Еще есть оплата банкам за банковский перевод денег. Если потенциальный акционер решил купить несколько штук акций на небольшую сумму, то для него такие сопутствующие комиссионные расходы могут быть обременительными.

- Как Вы можете прокомментировать первые результаты «Народного IPO»? Что Вы можете ответить на вопросы, поставленные в запросе депутата Мажилиса Парламента РК Айкына Конурова?

- Давайте посмотрим, как звучат вопросы. «Как оценивает правительство то, что участниками программы при столь масштабной рекламной поддержке стали всего 0,37% экономически активного населения страны?». «Привлечено для развития (для АО “КазТрансОйл” за счет продажи акций через “Народное IPO”- ред.) 28 млрд. тенге, и тут же по итогам 2012 года выплачено дивидендов на сумму 28,8 млрд. тенге, что составляет более 85% от прибыли предприятия». «Планируется ли разрешить государственному единому накопительному пенсионному фонду (ЕНПФ) выкуп акций государственных компаний в рамках программы “Народное IPO?”

Все, о чем здесь говорится, в принципе правильно, но надо дать пояснения. Давайте начнем сначала. Сколько было привлечено денег. Да, цифра правильная, было привлечено 27,9 млрд. тенге. Эти деньги были привлечены в уставный капитал. Как правило, деньги привлекаются в уставный капитал для финансирования уставной деятельности, для развития компании. В 2013 году затраты «Казтрансойла» для реализации инвестиционной программы составили порядка 28,8 млрд. тенге. Т.е. можно сказать, что привлеченные средства соответствовали инвестиционной программе компании. Далее, в 2014 году на реализацию инвестиционной программы «Казтрансойла» пойдет 64,8 млрд. Теперь что касается выплаты дивидендов. Общая сумма дивидендов составила 28,8 млрд. Но на долю миноритариев (напомню, в рамках IPO было размещено дополнительно 10% минус 1 акция ) дивидендов было выплачено на сумму 2,9 млрд. тенге. Таким образом сопоставлять следует сумму привлечения нового акционерного капитала, т.е. 27,9 млрд., и долю от общей суммы выплаченных дивидендов, приходящуюся на новый привлеченный капитал, т.е. 2,9 млрд. А оставшаяся часть дивидендов была выплачена контролирующему акционеру, т.е. «Казмунайгазу». Это - обычная практика. И в предыдущие годы «Казтрансойл» платил дивиденды. В частности, по итогам 2010 года дивиденды были 19,3 млрд. тенге, по итогам 2011 года – 60 млрд. тенге.

Что касается того, много или мало было привлечено населения к публичному размещению, следует отметить, что результаты превзошли ожидания. К моменту первого публичного размещения в рамках программы «Народное IPO» физическими лицами было открыто всего 10 тысяч брокерских счетов. А после того, как начались торги на KASE по акциям «Казтрансойла», количество брокерских счетов физических лиц увеличилось до 52306 единиц. Может быть, хотелось бы больше. В частности, в ходе подписки на акции «Казтрансойла», т.е. на первичном рынке, было задействовано 34676 счетов.

При первоначальном дизайне программы «Народное IPO» планировалось привлечь на фондовый рынок порядка 160 тысяч физических лиц, реализовав несколько компаний. И получается, что только пакет акций одного «Казтрансойла» обеспечил около 22% потенциального вовлечения населения от всей программы «Народного IPO». Полагаю, что при последовательной реализации акций еще 4-х компаний, которые я ранее называла, на публичном рынке, первоначальные ожидания по привлечению к участию на фондовом рынке граждан будут достигнуты.

- Что касается ЕНПФ?

- Что касается ЕНПФ, то ограничения в части потенциальных покупателей акций на первичном рынке будут устанавливаться при принятии соответствующего постановления Правительства. В соответствии с законом «О рынке ценных бумаг», в рамках «Народного IPO» запрещено на первичном рынке размещать акции среди иностранных юридических и физических лиц. Пенсионный фонд не подпадает под такое ограничение. Полагаю, что ЕНПФ может быть в числе покупателей на первичном рынке, но только при отсутствии спроса среди физических лиц. Окончательное решение будет принято Правительством при утверждении параметров выпуска акций, включая цену размещения, количество выводимых на публичный рынок акций и таргетируемые группы, среди которых будут размещаться акции.

- Это - по КЕGОС?

- Да. Что касается конкретно цены размещения, количества акций, то для этого необходимо принять корпоративные решения. Сначала выносит решение Совет директоров «КЕGОС», дальше принимает решения Совет директоров Фонда «Самрук-Казына», и принимает решение наш единственный акционер, т.е. Правительство. Я напомню: по «Казтрансойлу» было установлено ограничение, что на первичном рынке одному физическому лицу можно было покупать акции не больше чем на 7 млн. тенге. Заявки свыше этой суммы отсекались. Сначала исполнялись заявки, которые находились в пределах 7-ми млн. тенге. А потом, в случае наличия оставшихся акций и отсутствия заявок в пределах 7 млн. тенге, дальше переходили к тем, кто имел заявку свыше 7-ми млн. Это для того, чтобы обеспечить больший охват физических лиц.

- Вы не проводили такой мониторинг: кто в основной массе купил акции «Казтрансойла»?

- На первичном рынке в рамках «Народного IPO» компания–эмитент может узнать о том, кто приобрел акции. Однако список всех акционеров относится к разряду коммерческой тайны. Некоммерческой тайной является только информация о владении крупным пакетом акций, свыше 10-ти %. Это – публичная информация. Однако, как только начались торги на вторичном рынке, информация о текущем владельце акций становится недоступна компании–эмитенту. Она сможет ее получить только в определенных разрешенных законодательно случаях, например, для проведения общего собрания акционеров. При этом информация будет фиксироваться на определенную дату. Поскольку брокерские счета физических лиц существуют, и торговая активность по ним сохраняется, физические лица по-прежнему являются владельцами акций. Думаю, что размер дивидендов и рост рыночной цены акций «Казтрансойла» достаточно привлекательны, было бы неразумным продавать акции на таком рынке. Можно предположить, что если сделки на вторичном рынке были, то в большинстве случаев - между физическими лицами.

- Есть мнение, что простые казахстанцы, средний класс не в состоянии позволить себе купить акции. Это доступно, в основном, состоятельным людям.

-Стандартная рекомендация: на последние деньги, а уж тем более на заемные деньги, ни в коем случае не надо покупать акции. Если это - заемные деньги, то их надо будет возвращать.

При этом количество покупаемых акций нужно соизмерять с финансовыми возможностями. Я уже упоминала о сопутствующих комиссиях, которые следует учитывать при покупке небольшого пакета акций, чтобы они не были чувствительны. Но если речь идет о пакете на сумму в 100 тысяч тенге, то это уже можно рассматривать как маленькую инвестицию. Есть ли у населения свободные 100 тысяч тенге? Не хотела бы гадать, но количество депозитных счетов в банках не снижается, и размер депозитов на таких счетах растет. Причем это – депозиты ниже 5 млн. тенге, т.е. попадающие под систему гарантирования вкладов. Как правило, это - счета мелких вкладчиков. Как распорядиться своими сбережениями – персональный выбор каждого человека. Сберечь их на депозитном счете с умеренным риском и под определенные гарантии сохранности через систему гарантирования банковских вкладов. Либо попытаться быть более активным инвестором и вложить их в акции, но потребуется мониторинг своих инвестиций. Хотя стоит сказать: и размещение на депозите тоже требует внимания, а именно - мониторинга состояния самого банка. С точки зрения фондового рынка, становясь акционером, нужно обязательно понимать базовые вещи: как функционирует фондовый рынок, состояние ликвидности (способность активов быть быстро проданными по выгодной цене - ред.), уровень волатильности (колебания цены акций - ред.). Надо уметь сохранять спокойствие, пытаться здраво оценивать, куда движется рынок. То ли надо продать акции сейчас, то ли подождать еще. Как правило, в средне- и долгосрочном периоде доходность по акциям становится более привлекательной.

По компаниям, выходящим на «Народное IPO», ожидается умеренная активность на вторичном рынке, то есть большинство купивших акции при размещении будут ими владеть в горизонте не менее 3-5 лет. При таком периоде вероятность получения стабильного умеренного дохода возрастает. Сумму вложений каждый человек должен определять для себя сам. Подчеркиваю: не последние деньги и не заемные деньги. Это – аксиома.

- Где будет размещаться актуальная информация по «Народному IPO»?

- Хотела отметить, что у нас активизирована работа сайта, к которому мы все привыкли, в частности, привыкли первые акционеры «Казтрансойла» - это halykipo.kz. Можно зайти на сайт «Самрук-Казына» и перейти по ссылке. Мы предполагаем, что там будет размещаться вся актуальная информация.

Кроме того, актуальная информация будет размещаться и на сайте «КЕGОС» - компании, которая выходит на публичное размещение акций в 2014 году. Более конкретная информация о параметрах размещения акций «КЕGОС» будет известна, начиная с конца сентября. Будет вестись активная работа с инвесторами. Будут организованы роуд-шоу. Также мы планируем проводить более активную работу по просвещению населения в области финансовой грамотности, как это было ранее. Может, не в таком масштабном варианте, как это было при размещении акций «Казтрансойла». Но достаточно широко

Причем, таргетируемые группы не только проживают в городах Алматы и Астана, но и в регионах. И здесь мы, как и при размещении акций «Казтрансойла, планируем привлечь к обсуждению активно и брокерско-дилерские компании, и нашего партнера – «Казпочту» как трансфер-агента, в первую очередь, который позволит привлечь население в регионах. Для нас таргетируемые группы потенциальных акционеров – это вся территория Республики Казахстан. Мы бы хотели, чтобы активными акционерами стали не только жители столицы и нашего финансового центра – Алматы, но также и все население Республики Казахстан. Планируем задействовать и социальные сети. Нужно использовать любые формы, электронные, в первую очередь, для предоставления информации. Ну, а там, где электронные формы еще не очень распространены, мы будем пользоваться традиционными методами информирования.

Елена Бахмутова пояснила, что информационная кампания будет развернута с сентября.

- Прежде всего, как образовательная кампания. Сама же компания-эмитент – КЕGОС - будет позднее размещать официальную информацию, больше предназначенную для профессионалов –аналитиков. Это – разные таргетируемые группы, и мы предполагаем охватить их все, - резюмировала заместитель Председателя Правления АО «Фонд национального благосостояния «Самрук-Казына» Елена Бахмутова.

- Спасибо за содержательное интервью, Елена Леонидовна.

Айнур Коскина, Астана